低油价在2015年前九个月利好所有行业,2016年的收益将由收入管理决定。
由于航油价格下降和毛利率扩大,中国航空公司在2015年前九个月录得了积极的盈利复苏。然而,人民币贬值在2015年第三季度拖累航空公司收益,并成为2016年的潜在问题。尽管燃油价格在2015年第三季度下跌,但由于期内集装箱运价走低,集装箱航运企业的收益相比2015年上半年并没有增长。虽然航空公司和航运企业的燃油成本在2016年保持低位,我们认为收入管理将会是提高盈利能力的关键,因此集装箱航运业将会面对相比航空公司更大的挑战。我们认为,领先的物流运营商将会在2016年录得稳定的收益增长。
利好政策支持物流企业发展。我们发布《2015下半年投资展望》后,对于中国集装箱航运公司最重要的政策,可能是对船舶提前退役和单壳邮轮报废补贴的延期。此外,我们在此期间看到更多支持中国物流行业发展的政策出台。
我们认为,物流行业也将受益于"十三五"计划中的许多核心主题。
